2020年PTA市场展望：产增需减弱势前行

本文摘要：2019年PTA市场总体展现出不欠佳，年初价格为6138.75元（吨价，折合），其间波动频密，尤其是三季度价格大幅度暴跌，年末终以4978.89元收官，年跌幅约18.89%。 业内专家指出，2020年在追加生产能力集中于获释的背景下，PTA供应不足将沦为常态，社会库存压力逐步减小，市场或将弱势前进。 期货日报PTA分析师杨安：新的生产能力密集投入 2019年我国PTA行业自给率维持在98%的高位，平均值开工率多达94.3%，较2018年提升5个百分点。

2019年PTA市场总体展现出不欠佳，年初价格为6138.75元（吨价，折合），其间波动频密，尤其是三季度价格大幅度暴跌，年末终以4978.89元收官，年跌幅约18.89%。　　业内专家指出，2020年在追加生产能力集中于获释的背景下，PTA供应不足将沦为常态，社会库存压力逐步减小，市场或将弱势前进。　　期货日报PTA分析师杨安：新的生产能力密集投入　　2019年我国PTA行业自给率维持在98%的高位，平均值开工率多达94.3%，较2018年提升5个百分点。

2020年上半年，恒力石化四期250万吨/年、中泰昆玉120万吨/年、恒力石化五期250万吨/年等总计620万吨/年的追加生产能力计划投产；下半年，新凤鸣二期220万吨/年绿色智能化PTA项目计划9月底试车。预计2020年PTA将追加生产能力750万吨，年底行业生产能力将超过5648万吨，产量大约4841.3万吨，产量增长速度为8%。　　与此同时，2019年也是聚酯工厂竣工后集中于投产的第二年，计划投产装置较多，但由于生产利润较往年下降，市场需求预期比较乐观，多套装置或不得不延后投产。2020年，聚酯行业追加生产能力预计将超过350万吨，年底总生产能力将减至6185万吨，产量大约5331万吨，产量增长速度为6.6%。

　　整体上看，2020年PTA累官库量将在100万吨以上，市场转入生产能力不足周期。　　中信建投期货PTA分析师李彦杰：下游市场需求趋弱　　目前，PTA下游的聚酯行业冬季订单基本完结，渐渐转入市场需求淡季。

同时，2019年11月下旬开始聚酯企业相继减半投产，12月份后减半投产范围持续不断扩大。　　近期，国内聚酯装置投产牵涉到生产能力约470万吨/年，聚酯各品种开工率也渐渐下降，且聚酯装置减半投产范围还将之后不断扩大，有消息称之为后期还有666万吨/年装置遗投产决定。整体上看，春节假期前聚酯投产牵涉到总生产能力为935万吨/年。

　　近期，尽管中泰石化、恒力石化4号线PTA装置投产时间延期，且海伦石化、逸盛大化PTA装置检修在一定程度上将对冲新的装置投产带给的供给增量，但春节假期前下游聚酯装置的大量减半投产计划将使聚酯各品种开工率将更进一步上升，对原料PTA的市场需求也将趋弱。福能期货分析师苏圣凡：库存累积下探　　在追加生产能力集中于投产、下游聚酯转入市场需求淡季的背景下，2020年一季度PTA市场将面对较小的累官库压力，价格或将承压下跌。春节假期前后，PTA将面临成本塌陷与生产能力不足的双重夹攻，价格或将下探至4400元附近。　　2019年，国内PX生产能力快速增长1190万吨，新的生产能力主要集中于在下半年，增幅约80%。

四季度以来，PTA行业整体负荷偏高，PX生产能力投入的压力并不显著。然而到了2020年一季度，PX将经常出现显著的供应不足，社会库存或将突破300万吨，市场价格也将大幅度下降。同时，PTA也不会面对生产能力扩展带给的供应压力，尤其是一季度追加生产能力实施后，累官库压力不致拖垮价格下跌。　　另外，近两年新的投产的PTA装置工艺先进设备，成本较低，而且部分新的生产能力所属企业早已切断上游，如恒力、恒逸等以及新凤鸣等，可通过上下游一体化运作摊薄成本。

这些企业成本优势更大，市场竞争的实力和意愿也较强。　　不过，在供应严格的情况下，PTA市场主要矛盾仍将长年纠葛在消化不足生产能力或出局原有生产能力方面，库存压力预示PTA市场弱势前进。

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